中国航空业2024年：困境与希望并存，2025年展望光明

2024年中国航空业经历了复杂的一年，既面临挑战，也展现出复苏的希望。

市场复苏与业绩回暖: 春节期间航空旅客量创历史新高，国内出行需求强劲回暖。尽管三大航企（国航、东航、南航）2024年仍处于亏损状态，但亏损幅度较2023年大幅收窄，全行业实现扭亏为盈。这主要得益于旅客运输量的显著增长，全年旅客运输量达到7.3亿人次，同比增长17.9%。

挑战与压力: 然而，航空业也面临诸多挑战。“量增价减”现象突出，经济舱平均票价同比下降超过10%，单位PRK收入持续下降。国际油价波动也对航司成本造成影响，尽管2024年全年航油均价同比下降7%，但油价波动依然给航司经营带来不确定性。此外，行业竞争加剧和汇率波动也对盈利能力造成一定压力。

供需关系与未来展望: 2024年，航空公司运力引进增速放缓，供给端偏紧。同时，客座率回升，特别是公商务旅客出行需求保持稳定，显示出市场复苏的韧性。国际航线虽然恢复速度较慢，但仍有增长空间。货运业务表现亮眼，成为航司盈利的重要增长点。

展望2025年，民航预计旅客运输量将进一步攀升至7.8亿人次。虽然国际油价存在下行压力，但燃油成本下降有望成为行业利好。供给偏紧、需求持续释放以及国际航线不断修复，将共同推动航空公司业绩加速修复。因此，航空板块的周期性投资机会值得关注。