《从一杯咖啡到8800万美元：错过比特币血亏？别慌，现在才是暴富真机会！》

从错过到把握：比特币投资的风险与机遇

我的比特币初体验：一杯咖啡的错过

我第一次听说比特币是在 2011 年 2 月。当时我在 ETF.com 工作，负责管理一个由年轻金融分析师组成的团队，运营着全球首个 ETF 数据和分析服务。我们每周都会开会，讨论市场动态。2011 年 2 月，比特币价格首次突破 1 美元，我的一位分析师提到了这个具有历史意义的“美元门槛”。随后，他深入浅出地讲解了比特币的本质、运作方式及其潜在的发展前景。

如果当时我能在会后投资 1000 美元购买比特币，那么这笔投资如今将价值高达 8800 万美元。然而，我当时只是起身去买了一杯咖啡，错过了这个机会。

我分享这个故事，是因为我相信每个人都有过类似的经历——都曾懊悔没有更早地买入比特币。

被忽视的风险：2011年的比特币投资是一场赌博

然而，在这些“错过”的故事中，我们往往忽略了当时比特币所面临的巨大风险。

例如，在我参加那次关于 1 美元比特币会议的当天，当时最大的加密货币交易所是新自由金融（New Liberty Financial）。以下是他们的服务条款截图：

事后诸葛亮当然容易，现在回过头来看，似乎我当时应该买入 1000 美元的比特币。但在当时，这意味着要把 1000 美元汇到一个不知名的 PayPal 账户上。再加上托管、监管、技术和政府政策等方面的不确定性，在 2011 年将 1000 美元投入比特币绝对是一场高风险的赌博。

风险已逝，当下即是最佳时机？

我之所以分享这个故事，一方面是为了让你不必为当初错过投资比特币而感到自责；另一方面，也是为了让你相信，今天的局面已经截然不同。

事实上，我相信从风险调整后的角度来看，今天——就在此刻——是有史以来购买比特币的最佳时机。

生存风险逐一消除：比特币的进化之路

任何一项投资都需要权衡风险与回报。一张彩票有可能让你用 1 美元赢得 10 亿美元，但其预期回报实际上是零。

在比特币的早期阶段，它有点像一张彩票：潜在回报巨大，但风险也同样巨大。

例如，在比特币刚问世时，甚至无法保证它一定能够正常运作。诚然，它的白皮书非常出色，从逻辑上讲，它似乎应该可行。但在比特币诞生之前，已经有过无数构建电子现金系统的尝试，但都以失败告终。（举个例子，你可以看看美国国家安全局在 1997 年撰写的这篇论文《如何铸币：匿名电子现金的密码学》。）

但在比特币发展的早期，除了技术本身之外，还存在其他重大风险。多年来，交易一直是一个风险因素——早期的交易平台要么不可靠，要么受困于交易量低和运营不善的问题。直到 2011 年末 Coinbase 成立，局面才得以改观。

有一段时间，托管也是一个风险因素——直到像富达（Fidelity）这样历史悠久、声誉卓著的公司开始提供自我托管和机构托管服务。

在比特币诞生的最初阶段，人们还对洗钱、犯罪活动、监管标准、挖矿集中化等问题存在合理的担忧。

比特币最令人惊叹的地方在于，随着时间的推移，它已经逐步且确确实实地消除了每一个这样的重大生存风险。

现货ETF的推出：机构投资者的入场券

2024 年 1 月比特币现货 ETF 的推出，让我们跨越了另一个重大障碍，为有意进入这一领域的美国机构投资者提供了明确的监管指引。

但即使在 ETF 推出之后，仍然有一个重大生存风险一直萦绕在我的脑海中：如果政府禁止比特币该怎么办？

美国战略比特币储备：最后的生存风险解除

这正是我每次在会议上被人问及“什么事情让你夜不能寐？”时，总会提到的问题。

我一直在想，美国曾在 1933 年为了充实国库而没收了私人持有的黄金，这是众所周知的事情。那它为什么会允许比特币发展到足以威胁美元地位的规模呢？

说实话，我当时也不知道答案。

在台上被追问时，我总是会提醒人们，美国政府在 1933 年是从民众手中“购买”黄金的：我会说，如果比特币发展到足以挑战美元的规模，那你的投资可能已经赚得盆满钵满了。

那是我能给出的最好答案了。

为何美国会允许比特币发展壮大？

但就在本月早些时候，特朗普总统签署了一项行政令，设立了美国战略比特币储备。就这样，比特币面临的最后一个重大生存风险在我眼前消失了。

很多人都在思考美国为什么要这样做。对冲基金 AQR Capital 的创始人克里夫·阿斯内斯（Cliff Asness）在特朗普签署行政令后立即写道：“如果加密货币是美元长期以来可行的竞争对手，那我们究竟为什么要推动这个直接与我们作为世界储备货币地位的美元竞争的对手发展呢？”

比特币：美元储备地位的潜在替代方案

答案当然是，比特币比其他替代方案更好。对美国来说，最好的情况是美元继续保持世界储备货币的地位。但如果到了美元地位面临风险的那一天，我们选择比特币作为替代方案，总比选择人民币之类的货币要好。

这正是我一开始没有想到的：美国当然会接受比特币。它是市场上最好的后备方案。

投资者的新机遇：风险降低后的资产配置

这对投资者意味着什么？

风险降低带来的影响：资产配置比例的提升

从实际情况来看，在 Bitwise，我们已经开始看到这种风险降低带来的影响。两年前，Bitwise 的客户通常会将其投资组合中约 1% 的资金配置给比特币和其他加密资产，这个比例是他们即便损失了也不会太在意的。考虑到比特币存在被禁止或面临其他失败的可能性，这样的配置是合理的。但在如今的环境下，情况就不同了。我们更常看到客户将 3% 的资金配置给比特币。

未来展望：更高配置比例的可能性

随着世界上更多的人意识到比特币的风险已经大幅降低，我认为这个比例会上升到 5% 甚至更高。